كشفت شركة بلتون للاوراق المالية، عن نظرتها المستقبلية الإيجابية إثر تحسن أداء الأنشطة الاقتصادية، مما ينعكس في نمو قوي للمركز المالي للقطاع ما يدعم النظرة المستقبلية للربحية وجودة الأصول، ويفضل سهما البنك التجاري الدولي وكريدي أجريكول إثر مستويات رأس المال الوافرة يبلغ معدل كفاية رأس المال 32% و22% على الترتيب، ونماذج الربحية القوية مع معدل مستقبلي متوقع للعائد على حقوق المساهمين عند 22% و 24% على الترتيب مستفيدة من النمو المتوقع لأنشطة الإقراض متوسط نمو سنوي مركب بين 2020-2025 عند 14% مع اتساع قوي متوقع للمركز المالي متوسط نمو سنوي مركب 13% بين 2020-2025.
ورفع بلتون، في تقرير بحثي، القيمة العادلة لسهم البنك التجاري الدولي بنحو 13% إلى 63 جنيه/ للسهم مع ترقية التوصية إلى شراء، مع تجديد التوصية بشراء سهم كريدي أجريكول، حيث يُتداول السهمان بمضاعفات ربحية لعام 2021 عند 1.5 مرة و 1.1 مرة على الترتيب، أقل من المتوسطات التاريخية عند 3 مرة و2.3 مرة ومقارنة بنظرائهما إقليميا من الأسهم التي نغطيها عند 1.6 مرة، ويفضل بنكا التعمير والإسكان والبركة من بين البنوك الصغيرة إثر استقرار ربحيتهما نسبيًا والضغوط المحدودة على هيكل رأس المال، مما يوفر ارتفاع محتمل بنحو 42% و 67% على الترتيب.
فيما حذر بلتون، تجاه بنكي أبوظبي الإسلامي وتنمية الصادرات إثر القاعدة الرأسمالية المحدودة نسبة إلى ارتفاع أصولهما المرجحة بالمخاطر، مما يؤثر على النظرة المستقبلية للنمو لهما، رغم أن تقييم أبوظبي الإسلامي لا يزال جذابا، في الوقت نفسه، حافظ على توصيات بالشراء لبنك قطر الوطني الأهلي بفضل استمراره في تسجيل أداء قوي.
وقال بلتون، إن الارتفاع القوي للمعروض النقدي M2 بنسبة 12% منذ بداية العام، الناتج عن تحسن قوي في الأنشطة الاقتصادية، دفع المركز المالي لقطاع البنوك بنسبة قوية 18%، وعززت أنشطة أعمال الشركات والأفراد إجمالي الودائع بنحو 15% في أول 8 أشهر من 2021، متوقعة اتساع المركز المالي لأسهم البنوك التي يغطيها (مع نمو سنوي مركب عند متوسط 13% للبنوك التي نغطيها بين 2020-2025) خاصة وأن البنوك التي لديها أحجام أعمال شركات كبيرة (قطر الوطني الأهلي والتجاري الدولي وكريدي أجريكول وبنك التعمير والإسكان) ستكون مؤهلة للاستفادة من الصخب القوي المتوقع لأعمال الشركات إلى جانب استعادة حصتها السوقية المفقودة من ودائع الأفراد تدريجيا.
وعلى مستوى توظيف القروض، توقع بلتون، أن تستعيد أنشطة الإقراض جاذبيتها باعتبارها خياراً رئيسياً لتوظيف القروض للبنوك الكبيرة (البنك التجاري الدولي، قطر الوطني الأهلي وكريدي أجريكول والتعمير والإسكان)، مما يقود إلى توقع نمو سنوي مركب بنحو 14.5% بين 2020-2025 على خلفيه انتعاش أنشطة الشركات إلى جانب تحسن أنماط الاستهلاك الخاص.
ويرى بلتون، أن البنوك التي لديها قاعدة رأسمالية محدودة (بنك أبو ظبي الإسلامي وبنك تنمية الصادرات) ستتمكن من الحفاظ على نمو إقراض الأفراد نتيجة لتأثرها الطفيف نسبياً نظراً لارتفاع لأصولها المرجحة بالمخاطر تمثل الأصول المرجحة بالمخاطر نسبة إلى إجمالي الأصول 65% و 71% على الترتيب، مقارنة بمتوسط نظرائها 55%، رغم الضغوط على الهوامش الضريبية، ارتفع إجمالي الاستثمارات في سندات الخزانة بنسبة كبيرة 25% في أول 9 أشهر من 2021، مما يزيد الأعباء الضريبية للبنوك التي نقوم بتغطيها.
وتوقع بنك الاستثمار بلتون، تراجع تدريجي ولكن بوتيرة هادئة لنسبة مساهمة الدخل من الاستثمارات في سندات الخزانة المقومة بالجنيه إلى إجمالي الدخل من الأعمال المصرفية وذلك نتيجة الضغوط التي تواجهها متغيرات السوق، مما يدفع البنوك لزيادة توظيف الإقراض.
